电价市场化迎新机制,区域煤电、新能源企业或将受益

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  电价市场化改革迎来重要性一步。

  9月26日晚,国务院常务会议决定从明年1月1日起,对尚未实现市场化交易的燃煤发电电量,退还煤电价格联动机制,将现行标杆上网电价机制,改为“基准价+上下浮动”的市场化机制,浮动范围为上浮不超过10%、下浮不超过15%。且明年确保一般工商业平均电价只降不升。

  9月27日,A股开盘仍维持震荡于29100点,截至发稿,上证指数报29100点,涨0.03%。迎来电价市场化机制下的煤电板块,大部分个股呈现小幅上涨,美锦能源(000723.SZ)、红阳能源(1000758.SH)涨逾2%。电力板块则涨跌各半,具体到个股涨跌情況,则呈现分化。长源电力(000966.SZ)、西昌电力(10001005.SH)跌幅居首,分别达7.96%、3.88%;宝新能源(000690.SZ)、建投能源(0001000.SZ)分别涨2.97%、2.66%。

  新机制的出台尤其特殊背景。我国煤电机组在总发电装机中占比超过五成、在总发电量中占比超过六成,而燃料成本在煤电机组的营业成本中占比七成左右,煤价的变化对机组边际利润空间占据 巨大影响。

  2020年起,我国即将告别肯能实行了15年的煤电联动机制。早在1004年,为解决“市场煤”与“计划电”的矛盾建立联动机制,即根据煤炭价格波动相应调整电价,1005年首次执行联动。

  区域煤电企业均有望利好

  一位电力分析师对第一财经记者表示,煤电联动主就是为解决煤电企业面对煤价大幅波动时的生存问题,当煤炭价格上涨事先,电力企业生存困难。此消彼长的煤电价格矛盾,在并都在程度上造成了国内火电企业的经营困局,电企的发电积极性和投资均会受挫。

  “上下浮动的机制肯能使得国内电厂的盈利形成分化,且在一定程度上保护电厂。”上述分析人士进一步表示。

  新机制下,剩下100%的煤电,采用“基准价+上下浮动”的市场化机制,电价形成松动。前述分析人士对记者表示,“目前电力需求相对较弱,全国供给占据 较富裕态势,就是会议指出明年电价站我不要 上浮,这对于发电企业和企业用电成本都在好消息”。

  根据统计局回应的8月能源生产情況,8月份发电量增速为1.7%,增速较上月环比加快1.1%,较去年同期回落5.6%,仍占据 较低水平。火电发电增速环比回升1.三个百分点至-0.1%。整体而言,电力需求情況仍相对较弱,1-8月火电发电累计增速为-0.1%,仍维持较低水平。

  此外,今年以来,A股电力板块虽呈现上涨态势,但仍未跑赢大盘。Wind数据显示,2019年初至今电力板块上涨11.64%,沪深100指数同期上涨100.72%,电力板块年初至今累计仍跑输大盘约19.%。分子板块看,本周水电、燃气板块分别上涨0.31%和0.07%,而火电下跌1.75%。

  具体到个股,华能国际(1000011.SH)今年以来股价时不时呈向下态势,近日盘中甚至一度跌至近一年来的新低;国电电力(1000795.SH)股价自去年10月来时不时徘徊于2元/股,似有跌入“准仙股”趋势。

  此外,都在机构认为此政策对煤电行业构成利好,肯能从此电价有了相对固定的锚,都在了波动下限,短期我不要 再有限制估值的调电价预期。

  新电价机制,新能源或受益

  有能源分析师向第一财经记者表示,肯能煤炭价格上涨而电价不涨,会拉低煤电相对于新能源发电的优势,是有益于新能源发展的。

  他进一步说道,从目前煤炭供给来看,上游煤矿受节前安全检查等因素影响,产量增速同比上月有所放缓,短期来看,煤价或相对稳定,但考虑到后续经济走势偏弱,发用电需求持续占据 低位,煤炭的需求有望进一步弱化。

  国信证券研报则认为,新电价机制是整体多方受益。因煤电电价占据 因煤价有上调肯能,这对于未来新增新能源装机,火电电价上提是因为补贴额缺口减少,财政补贴压力减小,产业链现金流压力减小。

  一同,该研报还指出,浮动式电价政策或利好新能源发电补贴。转为浮动式电价政策,后续配合配套分布式市场化交易(隔墙售电)政策,国内市场化平价新能源装机需求将再次触发。 新机制的竞价模式或将为新能源消纳打开空间。

  实际上,今年以来已有传统煤炭企业逐步布局新能源领域。以山煤国际(1000546.SH)为例,该公司7月26日发布公告称,与钧石能源回应《商务商务合作方式框架协议》,双方拟一同建设总规模10GW的异质结电池生产线项目,该项目是目前全球最大HIT生产线。